随著本周收益率曲缐进一步倒挂，利率市场准备迎接衰退。由于本周央行的决策倾向于鹰派，日本央行的几条鸽派信息继续使得该行立场与其他央行形成鲜明对比，日元成為外汇市场上最大的输家之一。斯堪的纳维亚货币也遇到了一些阻力，欧元/瑞典克朗达到了有史以来的最高水平。欧洲国债收益率走低，原因是PMI数据明显弱于预期，服务业增长放缓，製造业进一步走弱。在pmi疲软以及美国库存报告显示𢧐略石油储备继续被抛售后，石油和能源市场整体走低。
本周另一个重要的市场事件是美联储主席鲍威尔在眾议院金融服务委员会的半年度证词。鲍威尔说，以更温和的步伐进一步加息可能是有意义的;与上周的FOMC会议相比，没有什麽新意。美联储的定价几乎没有变化，市场预计今年还会有一次加息。我们仍然认為这个加息周期已经结束。
周四，各国纷纷加息，挪威央行(Norges Bank)和英国央行(Bank of England)都出人意料地加息了50个基点。侭管市场预期加息25个基点和50个基点，但在议息会议前，市场预期加息31个基点，令市场大為意外。这两项决定都是在5月份通胀进一步飙升的背景下做出的。消息公布后，外汇市场走强英镑，但很快逆转走势，利率曲缐进一步倒挂。正如预期的那样，土耳其央行的政策发生了180度大转弯，新任行长埃尔坎将关键利率上调了650个基点，至15%。分析师的预期至少可以说是分散的。侭管如此，此次加息幅度远低于市场预期，侭管央行承诺进一步收紧货币政策，但里拉仍跌至新低。
本周，我们发布了一份新的《北欧展望》。最近几个月，当涉及到大多数主要经济体的通胀、就业和近期增长前景时，大多数消息都是好消息。然而，我们还没有看到已经发生的货币和财政紧缩的全部效果，通货膨胀仍然没有得到充分控制。我们预计经济放缓将持续，失业率将适度上升，进一步衰退的风险仍然存在。在北欧国家也是如此，侭管到目前為止，丹麦和瑞典的结果令人惊讶。
下周，焦点将转回通胀数据，欧元区数据将于下周五公布。我们预计整体通胀率将继续从5月份的6.0%迅速下滑至5.3%。另一方面，核心通胀率更具粘性，我们预计将从5.3%小幅下降至5.1%。我们还将关注欧洲央行行长拉加德在辛特拉的讲话。在美国，5月个人消费支出数据将与鲍威尔一起成為关注焦点，鲍威尔定于下周三再次发表讲话。
在中国，关注的焦点将是我们是否会在新的刺激措施上得到任何具体的宣布。我们还将得到6月份官方PMI数据，预计製造业PMI将小幅上升，服务业PMI将从高位进一步回落。
