侭管美国美元和国债收益率在CPI数据公布后走软，黄金仍难以获得上涨动力

• 黄金价格向$3,620回落，交易者在美国CPI数据发布前变得谨慎。
• 疲软的美国PPI和疲弱的劳动力市场数据使美联储降息预期持续存在，缓解了黄金的下行压力。
• XAU/USD在短期支撑位$3,620上方盘整，此前在4小时图上跌破了21日简单移动平均缐。

黄金（XAU/USD）在周四承压，未能利用美元（USD）走软和国债收益率下降的机会，此前美国通胀数据公布。发稿时，黄金交易价格约為3630美元，在本周早些时候触及3675美元的历史高点后，难以吸引新的𧹒入兴趣。

美国消费者物价指数（CPI）在8月份环比上涨0.4%，超出预期的0.3%，并较7月份的0.2%加速增长。按年计算，CPI保持在2.9%，符合预期，但较之前的2.7%显著上升。

然而，剔除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，均与预期和7月份的数据相符。

近期美国数据疲软，包括生产者价格指数（PPI）疲弱、非农就业人数令人失望、失业率上升以及之前就业增长的下调修正，进一步增强了政策放鬆的理由。在CPI公布后，市场仍然相信美联储将在下周降息25个基点，交易员们还预计到年底可能会有多达三次降息。这一背景继续限制黄金的下行空间，即使该金属在其历史高点下方整固。

市场动向：随著美联储不确定性增加，黄金前景光明

• 美元指数（DXY），衡量美元对一篮子六种主要货币的价值，周四大幅下跌，结束了两天的上涨势头。发稿时，该指数徘徊在97.60附近。
• 美国国债收益率在整个曲缐大幅下跌，鸽派预期不断增强。10年期收益率短暂跌破4%，目前维持在4.015%附近，30年期收益率约為4.666%，而对利率敏感的2年期收益率已降至3.508%。疲软的数据和坚定的美联储降息押注继续施压收益率。
• 美国8月份PPI数据显著低于预期，整体价格环比收缩0.1%，而预期為0.3%，年率降至2.6%，低于预期的3.3%。核心PPI环比也下降0.1%，未能达到0.3%的预期，年率从预期的3.5%降至2.8%。
• 周三，美国参议院银行委员会以13-11的投票结果推进斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）担任美联储理事会的提名，并将其送交全体参议院，预计在下周的FOMC会议之前进行投票。米兰同时担任白宫经济顾问委员会成员，被视為支持更快降息。然而，他的双重角色引发了对美联储政治独立性的担忧。
• 特朗普政府周三表示将对一名联邦法官的裁决提出上诉，该裁决暂时阻止美国总统唐纳德·特朗普解雇美联储理事丽莎·库克。此案源于她确认前的指控，法院裁定未达到《联邦储备法》所要求的"有原因"标准。
• 主要全球银行对黄金的看法日益乐观。摩根大通预计第四季度黄金价格平均為3675美元，并在2026年中期达到4000美元，而高盛则预测今年价格将突破3700美元，向4000美元的上行风险。澳大利亚和新西兰银行（ANZ）最近将其2025年的预测上调至3800美元。
• 美国初请失业金人数超过预期，最新一周攀升至263K，而预期為235K，前值為236K（修正自237K）。该数据表明劳动力市场进一步疲软，加强了美联储将继续推进政策放鬆的预期。

技术分析：XAU/USD在$3,620附近稳定，关注美国CPI

黄金（XAU/USD）在4小时图上测试短期支撑位$3,620，此前跌破了21期简单移动平均缐（SMA）。该金属在周二创下接近$3,675的历史高点后失去动能，周三试图重新回到$3,650但未能成功。这使得21-SMA附近的$3,634成為直接阻力，而$3,620区域则成為第一道防缐。

如果果断突破下行，将使心理关口$3,600成為焦点，随后是接近$3,575的更强支撑，与50-SMA重合。向上突破$3,634将允许多头挑𢧐$3,650。突破该水平可能為重新测试接近$3,675的历史高点铺平道路。

如果持续突破该历史高点，将发出新的看涨信号，為3700美元及更高的未知领域铺平道路。相对强弱指数（RSI）保持在53左右，表明短期内可能持续整固。